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安迈:财困企业疫下求生难 不明因素增 白武士趋保守

安迈:财困企业疫下求生难 不明因素增 白武士趋保守

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【明报专讯】近年本港经济备受疫情打击,专门处理企业重组个案的安迈顾问董事总经理黄咏诗表示,企业求助个案中,资不抵债情况固然普遍,但发现当中涉及欺诈的个案亦见增加,处理更见困难。她提到,现时有意注资入主企业的「白武士」,在疫情下对投资项目比过往更「拣择」,加上疫情阻碍法院处理程序,估计陷入财困的企业获救的机会愈来愈低。

明报记者 陈伟燊

黄咏诗接受访问时表示,公司近年收到的求助个案有所增加,且处理难度更高,当中不单有财困,亦多了涉及欺诈、违反诚信等情况。她指出,随着愈来愈多企业因资不抵债而要重组,但本港法院工作却数度因疫情受阻,担心影响到重组个案进度。

航空业难寻求现金流支援

另一方面,不少有意入主财困企业、俗称「白武士」的投资者,在疫情诸多不明朗因素下取态趋向保守。黄咏诗提到,现时财困企业要寻求资源,例如航空业要找到愿意提供6至12个月现金流支持营运的融资,明显已较之前困难。她指出,银行业在应对企业重组时,主要是鼓励客户出售非核心资产、摊分还款年期、债务重组甚至重新安排等。

「愈早找专业机构愈好」

她提醒:「最好愈早处理、愈早找专业机构愈好,早些确定重组框架,找来会计师确定现金流状况,及要判断应收帐可收回的程度及资产负债表的真实性」,始终企业出事时,手上若拥有现金,「现金为王(Cash is King)」才是真理。

瑞幸重组成功现金流关键

黄咏诗以曾见证过的瑞幸咖啡(美:LKNCY)重组为例,指出当年瑞幸发现有管理层虚报规模达3亿美元交易,被勒令从纳斯达克退市,但由于瑞幸当机立断更换管理层,加上成功说服外管局,批准汇款到境外,令公司有足够现金流处理债务重组工作,最终成功重组。

她又提到,早前森信纸业(0731)债务重组中,首次在中港两地互认破产程序,希望长远会协助到更多公司进行重组。

在疫下重组困难背景下,黄咏诗表示,若经济进一步转差、疫情持续,不排除更多企业家会选择「壮士断臂」,结束企业营运。

她提到,不少在内地有资金困难的民企老板已掌握「门路」,宁愿将在港公司清盘,选择日后处理好自身问题再「轻装上路」。

忧18个月未纾财困令退市增

至于上市公司层面方面,黄咏诗表示,现时本港主板上市公司一旦陷入长期停牌,只有18个月解决除牌问题,财困叠加疫情因素,能否赶及在时限内处理成疑,因此担心陷入面临退市风险的财困企业个案会不断增加。


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